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传媒行业周报:板块估值已低,推荐体育与低PEG

发布时间:2016-12-04    研究机构:海通证券

每周随笔·传媒板块迎来解禁高峰期注意年末市场波动风险。2016 年12 月, A 股传媒行业将迎来804 亿元的解禁高峰,是2016 年单月解禁额最大月份。年末建议关注大规模解禁所带来的市场波动风险。

总论。近期板块回调是由于大盘的系统性风险所致,板块整体无论估值还是个股回调较多,下跌弹性小,具备相对优势,同时行业增速仍然强劲,我们认为前期优质个股回调即是买入机会。影视游戏板块行业增速仍高,但由于增速下行或导致估值下行,推荐低PEG 的个股如帝龙文化、星辉娱乐等。营销关注稳健白马或内容营销,利欧股份、蓝色光标。板块机会关注体育产业在消费升级和大健康中的核心作用:雷曼股份、双象股份。传统媒体推荐皖新传媒、湖北广电、出版传媒。中长期看好教育,长方集团、立思辰、新南洋、全通教育。

教育板块。本周教育板块上涨0.95%。关注国务院颁布关于扩大旅游文化体育健康养老教育领域消费的意见。随着收入水平的提高,教育在消费中所占比重逐渐提升,人们对教育消费的质量要求也越来越高。一方面,教育培训行业发展迅猛,各类艺术培训、语言培训、职业技能培训、资格认证培训机构遍地开花,“互联网+教育”成为投资热点,在线教育风生水起。重点关注:勤上光电、盛通股份、开元仪器、全通教育、立思辰、新南洋、拓维信息(002261)。

广告营销板块。本周申万营销服务指数下降2.48%,营销板块具备低估值、有业绩的维稳属性。未来营销行业整体受到宏观经济和板块业务结构性调整双重影响,移动端和被动端成为核心渠道,内容营销是增量,技术营销是方向。

内容板块。本周申万影视动漫指数下降2.63%,2016 年前11 个月电影票房截共计415 亿,预计全年票房在460-470 亿之间,票房增速放缓或停留在个位数, 主要受供给端优质内容缺失、2015 年基数过高、票补等因素影响;我们认为在需求端环境并未改变、明年片单优质、票补差消失等影响下,明年票房将实现20%左右健康增长。重点推荐:上海电影、万达院线、慈文传媒、长城影视。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数下跌2.08%,动漫指数下跌2.90%。2016年中国家庭主机游戏设备销售收入预计将达33.7亿元(+ 56.7%),主机/VR游戏逐步放量爆发,而端游、页游增速不断放缓,手游依旧保持高增长;我们判断未来游戏出海以及优质资产收并购将成为游戏板块主要亮点。 体育板块。本周体育板块下跌1.76%。关注国务院印发《关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育领域消费的意见》。今年以来密集出台多份文件涉及促进体育产业发展,政策利好持续发酵,体育产业发展在国家未来经济工作中的战略地位之高逐渐凸显,政策红利释放,产业天花板逐渐打开。

海通组合11月走势。海通传媒组合月度上涨3.69%,申万传媒指数上涨2.70%, 沪深300 上涨6.05%。

海通传媒12月组合:雷曼股份(15%)、星辉娱乐(15%)、游族网络(15%)、双象股份(15%)、利欧股份(10%)、长方集团(10%)、立思辰(10%)、帝龙文化(10%)。

风险提示:传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

合规提示:海通开元投资有限公司持有恺英网络超过总股本1%的限售股。

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