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计算机行业周报:泡沫已结构性消化,关注确定性成长标的

发布时间:2017-01-22    研究机构:中泰证券

计算机板块月度级别观点汇总:我们16年1月提出“新年新气象,震荡中蕴含生机”;2月提出“探底之路开启,看反弹不看反转”,3月提出“反弹过后有震荡,投资价值渐浮现”,4月提出“震荡市格局有望持续”,5月提出“震荡市格局下,谨防回调风险”,6月提出“震荡格局有望打破,不破不立”,7月提出“阶段性反弹行情有望展开”,8月提出“反弹结束,调整展开”。9月提出“调整仍将持续,关注结构性机会”,10月提出“细分主题投资机会逐渐凸显”,11月提出“寻找分化格局中的真成长”,12月提出“困难与契机并存”。17年1月提出“战略性建仓时机渐显”。从上周计算机板块的表现来看,短期内受到新股发行速度加快、解禁周期带来的恐慌情绪仍在等因素影响,行业整体仍处于一个不断寻底的过程,板块估值泡沫仍在持续挤压,我们对行业近期仍持谨慎的态度。但与此同时,应该注意到的是,计算机行业估值去泡沫过程已呈现结构性分化状态,部分高景气度细分领域估值泡沫基本消化结束,估值已率先回落至2013年之前的水平,具备较高的安全边际。行业对于各种悲观情绪的集中释放,将使得优势成长板块和个股的投资价值进一步凸显,如网络安全板块本周强势反弹拉动计算机行业整体向上。长期来看,随着解禁期板块风险释放后以及估值切换使得板块下行空间进一步降低,我们对于全年行业整体并不悲观。行业持续探底,对于真正具备内生增长性、估值合理的品种应选择时间换空间,在当前市场和监管环境下,建议配置估值合理,具备产业壁垒,内生仍然具备成长性的品种。重点推荐启明星辰、广联达、威创股份、易华录、捷顺科技、科大讯飞、二三四五等高安全边际+高向上弹性“双高”品种,投资契机正来临。

投资建议:关注信息安全、智能停车、智慧城市、民办教育四个细分领域投资机会;1)信息安全及自主可控:信息安全行业作为计算机行业中最具成长性的细分领域之一,未来在国家强力政策推动及下游党政军、工控、金融、电信等领域订单快速提升的双重作用下,正逐步进入成长提速期,且政策推动的催化剂持续发酵。前期《网络安全法》已正式通过并将于2017年6月1日开始实施,同时2016年12月27日正式发布的《国家网络空间安全战略》则进一步提升了网络安全的战略高度,政策驱动叠加用户重视程度提高使得信息安全企业迎来爆发,明年或成为行业业绩整体向上重要拐点。其中,工控等保制度明年上半年若正式落地,预计将有效刺激工控安全需求明后年爆发式增长;我们重点推荐启明星辰(信息安全综合解决方案龙头步入成长快车道)、卫士通(加密龙头欲乘风起航)、立思辰(内容及数据安全领域新贵);2)智能停车:随着城市交通日益拥堵,停车难、停车贵的问题日益显著,停车场这一国内稀缺优质资产具有良好的盈利能力及数据价值,未来随着互联网化的深入展开及数据资源的变现,投资机会将逐步显现,重点推荐捷顺科技(智能停车场系统龙头,积极推进互联网化转型);3)智慧城市:PPP主题持续发酵,各地方政府推进PPP模式意愿强烈,智慧城市有望借PPP加速落地,对行业的影响表现在合同订单快速增加的同时,前期资金来源、项目回款等问题将得到有效解决,重点推荐易华录(智能交通领域龙头、智慧城市ppp模式创新引领者、电子车牌核心标的),广联达(建筑工程解决方案提供商,向建筑施工互联网平台商转型),建议关注银江股份,达实智能;4)民办教育:重点推荐民办教育领域市场化程度高的幼儿园,国际学校等细分行业以及前期已进行战略卡位的公司,推荐威创股份(优质幼儿园资产整合者)、关注勤上光电、秀强股份、中泰桥梁。教育相关标的推荐拓维信息(002261)(打造K12及幼教生态圈的领先平台型企业)、科大讯飞(语音智能教育及教育信息化龙头企业,人工智能稀缺标的)、立思辰(优质教育公司上市平台,教育信息化综合优势明显)。

市场表现:计算机板块(-1.45%)本周小幅下涨,跑输同期沪深300(1.05%)2.5个百分点,中小板综(-1.67%)和创业板综(-2.06%)。子板块:计算机设备(-1.71%)、软件开发(-0.71%)、IT服务(-1.93%)。本周计算机股票下跌居多,本周涨幅前三:任子行(31.73%)、京天利(6.93%)、川大智胜(6.70%);跌幅前三:新开普(-23.66%)、长城电脑(-18.92%)、博通股份(-13.86%)。本周计算机概念板块几乎全面下跌,本周涨幅前三:网络安全(0.65%)、智能交通(-1.65%)、第三方支付(-1.82%);跌幅前三:移动支付(-4.17%)、在线教育(-4.13%)、智能物流(-3.79)。

公司跟踪:1)易华录:公司成功中标“河北省公安机关路面动态科技防控工程”项目,预中标金额3.59亿元;公司成为“贵州新蒲经济开发区天网工程建设项目”的中标单位,合同价款为1.146亿元;2)立思辰:公司董事长、总裁及副总裁3人以竞价交易方式增持了本公司股份,合计增持93.42万股,约占公司总股本的0.11%,合计增持金额为1,483.0985万元,增持均价15.876元/股;3)科大讯飞:公司计划拟向948名公司员工授予不超过7000万股限制性股票,限售股解禁业绩考核目标分别为以2016年营业收入为基数,公司2017-2020年营业收入增长率分别不低于30%、60%、90%和120%。

行业动态:1)备付金监管趋紧,互金风险进一步释放;2)工信部:将清理规范互联网网络接入服务市场;3)微软宣布研制全新量子计算机原型系统,量子计算发展提速。

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