电脑版

拓维信息(002261):业务发展持续向好 受益云+华为生态

时间:2020-04-14    机构:民生证券

一、事件概述

公司2019 年实现营业收入12.40 亿元,同比增长4.62%,实现归母净利润2197 万元。2020 年一季度实现营业收入3.05 亿元,同比增长21.81%,实现归母净利润2437万元,同比增长106.49%。公司业务发展持续向好,受益软件云业务和华为生态发展。

二、分析与判断

云业务持续快速发展,行业解决方案成为公司业务重心

2019 年和2020 年一季报公司云业务持续高发展,营收同比分别增加67.09%和约120%。其中2020 年一季度确认的三一云桌面项目约为1.3 亿元,占公司一季度营收的43%。公司作为华为云CSSP 领先级合作伙伴,依托华为云及鲲鹏生态,利用自身的技术、渠道与华为一起在智慧教育、智慧交通、工业互联网、5G 智慧园区四方面为客户提供行业解决方案,打造国内领先的“软+硬”战略协同模式,共建鲲鹏产业生态。

顺应技术发展趋势,募资用于研发、推广安全可控云平台+行业SaaS 解决方案公司

公告2020 年非公开发行预案,预计募资不超过12 亿元,用于对行业智慧云解决方案、基石研究院、销售及体系建设和流动资金的补充。公司希望以华为鲲鹏及华为云技术底座为基础,研发出拓维信息(002261)统一的行业应用平台。并通过统一的技术平台和行业一体化解决方案,打通在智慧教育、工业互联网、5G 智慧园区等行业市场与场景的应用,通过提供安全可控云平台+行业解决方案,树立行业标杆项目,推广自身的华为云解决方案产品。

三、投资建议

维持“推荐”评级。公司软件云相关业务发展迅速,依托华为生态打造的行业解决方案持续推进,教育信息化业务发展相对平稳,在线教育中心受益线上教育推广。因此我们预计公司20-22 年EPS 为0.08/0.11/0.15,对应现价PE 为116X/84X/59X。目前可比公司诚迈科技Wind20 年PE 为198X,考虑公司云业务发展迅速,故维持“推荐”评级。

四、风险提示:

行业解决方案推广不及预期、教育信息化行业竞争加剧